北京时间周三晚间20:30，美国7月CPI数据将揭开面纱，这份报告的分量远超寻常――它或将成为美联储9月利率决定的“分水岭”。高盛首席经济学家兼全球投资研究主管哈祖斯在接受媒体采访时表示，预计7月CPI读数将与6月温和表现类似，整体CPI环比约0.05%，核心CPI约0.19%，均与市场预期持平或略低。哈祖斯明确表示高盛预测年内无需再加息，认为租金和工资通胀持续降温等自然下行力量使进一步紧缩不必要

周一亚洲时段，美元兑日元震荡走高，当前交投于158.25附近，涨幅约0.3%。日本央行7月会议意见摘要显示委员会内部对未来加息路径存在明显分歧，同时6月经常项目盈余大幅收窄削弱了日元的根本性支撑。部分委员主张维持利率不变，以更充分地评估此前加息对经济的滞后影响；而另一部分委员则认为，通胀上行风险正在加剧，应维持甚至加速当前的紧缩周期

周二亚市早盘，美元兑日元小幅回落至159.10附近，隔夜涨势暂遇阻力。此前，日本财务省在单日投入创纪录规模的资金捍卫汇率，次日又与美方协调行动，创下多年来的首次联合干预。贸易逆差 日元的“结构性卖盘”干预之所以快速失效，核心原因在于日本6月经常账户数据出现了戏剧性逆转

美元指数周二亚洲交易时段表现谨慎，在前一交易日上涨后未能进一步扩大涨幅，目前围绕99.75区域窄幅波动。市场正在等待新的催化因素，其中包括中东局势最新变化以及美国通胀数据公布。能源价格上涨增加全球通胀回升风险，并可能影响主要央行未来利率决策

美联储主席凯文・沃什正在调整央行对外沟通模式，弱化传统的前瞻性指引，减少对未来利率路径的明确暗示。但市场并未因此打消加息预期，在通胀依旧居高不下的背景下，不少投资者判断美联储仍会在年内启动加息。一边是顽固的通胀压力，一边是逐步走弱的就业市场，美联储正站在政策抉择的十字路口，其一举一动也将直接影响美国居民借贷成本与全球资本市场走向

周二亚洲时段，美元兑日元在隔夜近1%的拉升后震荡调整，当前交投于159.25附近。此前日本财务省虽在单日投入创纪录资金干预汇市，次日又与美方联合行动，但干预效果正在快速消退。高盛经济学家指出，尽管日本政府明确表态希望引导资本回流国内，但最新数据显示日本投资者仍在持续大举买入外国债券，7月净购买规模可观

美国银行首席执行官布莱恩・莫伊尼汉周三表示，他预计美联储今年还将加息三次，分别在9月、11月和12月。这一明确的时间表预测相较于美联储官员惯用的谨慎措辞更具指向性。莫伊尼汉预计通胀将在2027年底回落至“2%区间中段”，随后逐步回归2%的长期目标

美国财政部长公开对汇率表态的情况并不多见，斯科特・贝森特多次释放信号，不愿看到美元兑日元继续大幅上行。尽管官员表态无法直接扭转美日两大经济体的利率格局，但会给行情设置理论上的上行约束，一旦后续美国经济数据走弱，大量多头头寸或将集中离场。回顾2022年第四季度的市场经历，能够为当下交易提供重要参考

美国7月就业市场预计难以迎来明显改善，非农新增岗位、失业率大概率维持相对平稳的状态，市场不再单纯盯着表面公布的就业数字，而是透过各项细分指标，深挖劳动力市场背后潜藏的变化。劳动力参与率、薪资增速以及各行业就业冷暖，这些细分数据，将成为美联储官员制定货币政策的关键参考。当下美联储内部心态十分矛盾，一方面认可就业市场大体平稳，另一方面依旧忌惮通胀反弹，不排除后续启动加息，就业市场的细微变化，或将改写全年货币政策走向